彩票平台app送彩金_想不到!协议转让竟然贵过做市转让了,新三板到底了么?

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解读君说

去年年底到今年年初,很多新三板企业为了冲刺创新层拼命挤入做市转让队伍。这些挂牌公司可能想不到,有一天看上去高大上的做市转让却成为一种“羁绊”。

os:没想到啊,word妈!

今年以来,随着市场整体估值持续下滑,新三板做市转让企业定增发行市盈率也逐渐走低。从三季度做市转让企业发布的发行方案看,剔除亏损企业之后平均发行市盈率29倍,相比之下协议转让企业发行市盈率平均仍然达到48倍。

如果从发行市盈率中位数看,做市转让与协议转让相差不大,分别是21倍和20倍。

三季度做市转让企业发行市盈率绝大部分落在10倍至30倍,占比66%;发行市盈率在30倍-50倍的占比15%。由于有比较被认可的二级市场交易价格可以作为定价参考,做市转让企业发行市盈率分布较为均匀,过低(10倍以下)或者过高(100倍)以上都极少。

数据来源:choice

协议转让企业增发定价则更为灵活,不同企业差异也更加大。

三季度协议转让企业的发行方案中,发行市盈率10倍以下的占比也达到23%,这类增发认购对象通常是公司董监高、原股东。增发市盈率10倍至30倍的仅占41%,约9%企业发行市盈率超过100倍。

从二级市场看,除了4月份的一段时间,今年来大部分时间内做市转让企业整体估值高于协议转让,但9月以出现了协议转让企业“贵”过做市转让企业的情况。

5月份协议转让企业估值急跌之后开始爬升,目前已经回到年初水平,而做市转让企业估值则距离年初水平还有相当一段差距。

数据来源:万得

7月份以来,发行配售总金额141.57亿元,其中挂牌公司实际控制人、控股股东和董监高认购金额占比36.8%,这一比例环比高出12个百分点。

在整体发行市盈率下行的情况下,三季度做市转让企业增发配售总金额33亿元,其中73%来自外部投资者;而协议转让企业增发配售总金额108亿元,60%来自外部投资者。

中秋假期之后第一个交易日,做市指数上涨0.36%。如果不考虑9月13日微跌0.05%,今天是做市指数自9月6日以来“7连阳”,日成交量较8月份也出现明显上升。

数据来源:万得

近日来新三板政策面消息较为频繁,尤其是关于私募试点做市,对人气鼓舞作用不可忽略。

几个月前消息刚出时,不少分析师认为私募试点做市还存在风控、利益输送等多种障碍,可能一两年都无法取得实质性进展。

私募试点做市推进速度超乎几乎所有市场人士预期,也说明监管层对于改进交易制度、提升新三板流动性的关注和着急程度并不比新三板市场参与者低。